冲击双千亿三盛控股规模与质量的两难抉

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本报记者郭阳琛张玉无锡上海报道

总部迁至上海不到一年时间，三盛控股（.HK）发力长三角、全国化扩张的野心已经显露无疑。

《中国经营报》记者梳理发现，年以来，三盛控股在长三角地区豪掷千金，先后在江苏海门、浙江温州、江苏无锡拿下4宗地，新增土地面积14.78万平方米，总地价约27.54亿元，是其年全年长三角区域公开拿地总价的4倍有余。

然而，或是距离资产、销售“双千亿”目标的节点越来越近，这让三盛控股在品质和规模间略有失衡，全国各地多个项目出现违规现象。例如，位于无锡市的三盛星悦城，记者调查发现该商办项目被打造为公寓产品，却涉嫌触碰偷面积、贷款违规流入房地产等多根“红线”。

此外，截至年末，三盛控股资本化利息金额达10.46亿元，总利息开支10.57亿元，占比98.96%；由于同期净利润仅为0.31亿元，资本化利息占净利润比重超34倍。业内人士认为，过高的资本化利息有维持现有利润、粉饰报表的目的，但会透支企业未来的财务表现。

扩张野心凸显

长三角一直是三盛控股除“大本营”福州外最青睐的区域。

财报显示，年，三盛控股通过招拍挂、收并购等方式共计新增8宗土地，新增总建面.9万平方米。其中，长三角区域落得“两子”，建面占比约12%，是三盛控股除福建地区外，唯一外拓的区域。

截至年末，三盛控股的总土地储备建面约为.1万平方米，分布在海峡西岸、长三角、环渤海以及东北的11个城市。而长三角地区的土储建面占比达10%，仅次于福建地区。

三盛地产集团总裁冯劲义就曾在一封公开信中表示，长三角份额将达到40%。也正因如此，年以来，三盛控股在长三角地区豪掷千金，先后在江苏海门、浙江温州、江苏无锡拿地。

具体而言，1月16日，三盛控股非直接全资附属公司上海盛牟实成功竞得两幅位于海门市工业园区的土地，面积分别约为4.23万平方米及4.25万平方米，总代价分别约为2.22亿元及2.23亿元；

4月26日，在经过46轮竞价后，温州市瑞安新区商住地块被三盛控股以上限价4.59亿元拿下，溢价率9.02%，同时竞配政策性住房建筑面积平方米；

6月17日，三盛控股再度“落子”无锡，以成交楼面价元/平方米，溢价率44.8%拿下河埒口郁巷地块，成为无锡市新的“单价地王”。据了解，该地块出让面积5.26万平方米，用途为住宅用地，容积率1.8，建筑面积9.47万平方米。

三盛控股相关负责人在接受记者采访时表示，公司在拿地方面侧重去弱限购、弱限价的区域，同时严守“不进市场风险大的城市、不进机构不认可的城市、不进市场存量大的城市”，设置投资红线对风控强要求。

“今年以来，一方面从合作模式、交易结构、决策效率等方面持续优化在收并购市场上的优势；另一方面通过公开招拍挂扩大公司合作平台，并利用产业优势在重点